拉里·芬克：比特币市场现在更加稳定

• 杠杆交易者曾是黑石高管的担忧之一。
• 比特币在6月份以接近20%的跌幅结束。

比特币（BTC）和数字资产市场在其历史上最大的担忧——过度杠杆交易者的影响消散后，达到了更高的稳定性。

黑石集团首席执行官拉里·芬克表示，最近的价格修正作为一种必要的清理过程，清除了那些使用金融杠杆或借款进行交易的参与者，为市场的有机整合铺平了道路。

**毫无疑问，我一直担心比特币和加密货币的杠杆。杠杆交易者太多了。因此我们经历了这次清理（价格下跌）。我认为在这些水平上有更多的稳定性，**芬克在接受CNBC采访时表示。

拉里·芬克的立场表明，生态系统处于一个更强大、较少投机且显著更具吸引力的状态，以便在未来几个月吸引长期资本的到来。

**我对未来12个月的市场非常乐观，**他评论道。

实际上，过度杠杆交易者的激增加剧了加密资产价格的波动性和脆弱性。根据分析平台Coinglass提供的市场总清算数据，该行业在过去三个月经历了大规模的清算事件，其中5月底到6月第一周的时间段最为严重。

在那些日子里，强制平仓的多头（买入）头寸连续超过15亿美元的日清算额，并在风险过度暴露的交易者中记录了接近19亿美元的损失高峰。随后，在6月底，伴随着比特币价格的下跌，又爆发了一波接近10亿美元的合约平仓潮。如下图所示：
加密货币市场的总清算额在过去一个季度的大部分时间里超过了每天10亿美元。来源：Coinglass。

这些指标证实了过度杠杆作为连锁下跌的催化剂的作用，其中比特币价格在6月份仅下跌了20%，自动触发了衍生品的强制出售，加剧了下跌，直到市场完成了黑石首席执行官所描述的清理过程。

当前的形势截然不同。根据CryptoNoticias价格计算器，目前的价格区间约为64,000美元，杠杆的存在减少，如Coinglass在7月份的图表所示。这使得比特币市场在面对可能的连锁下跌时表现出更大的韧性。

随着杠杆的减少，强制清算的风险减轻，使得价格波动在更大程度上依赖于实际的供需而非衍生品合约的突然关闭。

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